三大主线驱动中国资产价值重估向纵深演进
经济暖风拂面，资本浪潮涌动，全球视野下的中国资产正经历一场价值重估。
“中国资产价格重估将走向纵深。”华泰证券机构业务委员会主席梁红在2025年上海证券交易所国际投资者大会上的判断，道出了当前市场的共同预期。
多家券商在2026年度策略会上也传递出一致的信号：中国资本市场已迈入全新发展阶段，在全球环境、科技趋势与制度变革的多重驱动下，中国资产的红利时代已然开启。
01 全球视野下的价值重估
2025年以来，中国资产价值重估已成为全球资本市场的焦点话题。从A股回暖、人民币汇率企稳，到港股科技龙头走强，这场价值重估正引发全球资本对中国资产的重新配置。
国际资本开始重新思考中国市场的角色与定位——中国是全球供应链的稳定锚，还是技术竞争中的新变量？
高盛、摩根大通、瑞银等多家外资机构相继上调对中国股市的评级。中信证券更是直言：“未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。”
中国资产的广谱型估值修复仍在演绎。从衡量市场冷热的估值指标看，中证A500指数最新市盈率仅为14.83倍，位于历史中枢水平，市净率仅为1.51，位于历史18.98%的低位，显示出明显的估值洼地效应。
02 制度型开放：重塑全球资本配置逻辑
中国资本市场的制度型开放持续推进，为全球资本配置中国资产营造了有利环境。
2025年上海证券交易所国际投资者大会的举办正是一个缩影。上交所理事长邱勇在会上表示，展望“十五五”，上交所将“聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，提升全球竞争力与吸引力”。
实践层面，制度创新的红利持续释放。从“并购六条”释放制度活力，到跨境投融资渠道持续拓宽，中国资本市场的制度创新正在重塑全球资本的配置逻辑。
证监会近期推出的《合格境外投资者制度优化工作方案》，进一步扩大了高水平制度型对外开放。
这些制度安排的系统性落地，不仅增强了国际投资者布局中国市场的信心，更推动全球资本对中国资产的配置从被动流入转向主动布局，重塑了中国资产在全球投资组合中的定位。
03 经济韧性：筑牢价值重估根基
中国经济在结构转型中展现出的韧性，为资产价值重估提供了坚实的基本面支撑。
多项经济指标显示，中国经济正在稳步回升。市场普遍预计，2026年中国GDP实际增长将维持在5%左右的合理区间。
更值得关注的是，人民币资产在全球资本配置中的吸引力持续上升，在外资流入规模扩大、企业融资渠道多元化及人民币国际地位提升等方面都已经得到充分体现。
资本市场层面，市场驱动力正在发生关键转变。多家机构近期发布的2026年市场研判显示，在经历前期的“资产重估”后，市场将逐渐转向“盈利修复” 的新阶段。
这一转变意味着市场走势将更加健康持久、稳健上行。
随着基本面改善和景气验证成为投资者关注的核心，中国资产的价值重估将获得更加坚实的支撑。华泰证券指出，在经历估值与情绪修复后，关注重点将转向企业业绩的兑现情况。
04 新动能：多元路径拓宽估值空间
当前，创新、并购重组、“出海”三大路径并进，为中国资产价值重估注入持续动能。
创新赋能
创新领域中，AI、新消费等赛道正成为全球资本追逐的热点，涌现出结构性机会。例如，从泡泡玛特到蜜雪冰城，中国消费品牌通过IP运营、供应链优化和数字化改造，正在重新定义市场对“中国创新”的认知。
2025年中国AI公司深度求索（DeepSeek）推出的大模型以其高效能、低成本和开源等特性迅速火遍全球，带来中国科技板块大幅上涨，引发中国科技“价值重估”。
国信证券经济研究所分管领导袁超指出：“科技创新，是这一轮中国资产价值重估的主要驱动因素。”
并购重组
在并购重组市场，产业整合成为提升资产质量的关键路径。上市公司通过横向并购扩大市场份额、纵向并购整合产业链、跨界并购布局新赛道，推动优化资源配置。
数据显示，“并购六条”发布以来，沪市公司披露的各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138%。
企业出海
企业“出海”方面，全球化布局打开了利润增长和市值提升的天花板。从工业品到技术服务，从文创IP到餐饮供应链，中国企业的全球化步伐正在加速。
这一趋势不仅拓宽了企业收入来源，更在全球范围内重构中国企业的估值体系。
国金证券首席经济学家宋雪涛特别看好出海企业的投资价值，他认为：“出海是当前中国企业利润增长的重要驱动力，这类企业通常具备成本优势、技术壁垒和市场份额提升三大特点。”
05 投资策略：把握重估中的机遇
在这场价值重估的浪潮中，投资者应如何布局？综合多家机构观点，可关注三大方向：
科技创新主线
科技领域成为各券商一致看好的主线。华泰证券建议采用 “红利+成长”的哑铃型配置策略，在把握科技成长主线的同时，关注高股息资产的稳定性。
国信证券袁超强调：“全球资本市场已在重新审视和定义中国资产的真实价值及发展潜力。科技创新，是这一轮中国资产价值重估的主要驱动因素。”
消费修复机遇
消费板块的左侧布局机会也受到机构关注。华泰证券研究所策略首席何康表示，目前市场对消费的主流观点是短期低位补涨，但其背后蕴含了经营周期见底、高股息、外资回流等更长期的逻辑。
港股配置价值
随着港股相对A股涨幅趋缓，AH溢价也到了较低水平。华泰证券策略研究员李雨婕认为，在机构已经深入参与港股投资的当前，资产配置不能只局限于讨论宽基指数的涨幅，而是细化到行业和个股。
港股相对A股的优势赛道在于互联网和软件、新消费及创新药以及处在货币和贸易条件双宽松下的港股本地股。
06 展望：重估趋势向纵深演进
站在当前时点观察，中国资产的价值重估已不再是预期，而是正在发生的现实。制度红利的系统性释放，构筑了资本市场对外开放的新格局；经济结构转型中的内生动力，夯实了价值重估的基本面。
华泰证券研究所所长、固收行业首席分析师张继强表示：“中国资产价值重估仍在演进之中，应对中国资产长期重估趋势保持信心。”
从更广阔的视角看，中国资产价值重估的背后，是中国经济转型升级和高质量发展成果在资本市场的必然体现。
中国银河证券首席经济学家章俊指出：“全球资本正经历一轮系统性的‘风险再定价’与‘资产再平衡’。资金正从高波动、高估值资产流向经济基本面稳健、政策确定性更高的市场，中国资产因此迎来价值重估的契机。”
随着“十五五”规划布局逐步展开，中国经济结构转型不断深化，中国资产的价值重估有望继续向纵深演进。
基于长期视角，这轮中国资产价值重估的广度和深度都将超越以往，值得全球投资者进行战略布局和持续配置。
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