澳大利亚通胀升温至3.8%，央行降息预期进一步推迟
悉尼皮特街购物街上行人如织，他们尚不知晓，自己正身处一场正在升温的通胀压力之中。
澳大利亚统计局11月26日发布的数据显示，该国10月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，不仅高于9月份的3.6%，也超出市场此前预期的3.6%。
这一通胀率标志着澳大利亚通胀率达到七个月来的最高水平，也是通胀连续第四个月攀升。
01 数据亮点
澳大利亚统计局此次发布的是首份完整的月度CPI指标，这标志着澳大利亚衡量通胀的主要指标正式从季度CPI过渡至完整的月度CPI。
10月份3.8%的通胀率远高于澳大利亚央行设定的2%至3%的目标区间。
更值得关注的是，剔除了波动性项目的截尾均值通胀率从9月的3.2%升至3.3%，同样高于市场预期。
与9月相比，10月CPI环比持平（0.0%），而市场原本预期会下降0.2%。
02 驱动因素
住房部门成为推高通胀的最大推手，同比涨幅达5.9%，这主要源于电力、租金和新住宅成本的上涨。
电力成本在截至10月的一年中飙升了37.1%，这主要与州政府能源退税政策的结束有关。
食品和非酒精饮料价格以及娱乐文化价格均上涨3.2%，反映出日常消费成本的普遍上升。
“随着全国房屋价格创下历史新高，住房可负担性已达到新的纪录低点，”AMP首席经济学家Shane Oliver指出，住房供应严重不足是主要原因。
03 市场服务通胀
市场服务通胀的上升尤其引起经济学家关注。这类服务包括保险、娱乐和个人服务（如理发），其价格主要受国内工资和本地需求驱动。
澳大利亚联邦银行高级经济学家Trent Saunders表示：“市场服务出现加速的迹象将引起澳大利亚央行的特别关注。”
10月份，国内度假住宿和旅行费用大幅上涨，娱乐和文化价格也因学校假期和大型体育赛事而上涨。
04 政策影响
通胀数据超出预期，进一步降低了澳大利亚央行近期降息的可能性。
澳大利亚央行在11月初的会议上已将利率维持在3.6%不变，称鉴于通胀上升、消费者需求复苏强于预期以及房地产市场复苏，对进一步放松政策持谨慎态度。
澳大利亚央行行长Michele Bullock在本月表示，当前的降息周期可能接近尾声，央行预测通胀到明年下半年之前将保持在目标区间之上。
穆迪分析Sunny Nguyen认为，任何关于放松政策的讨论都将被推迟到“2026年中或晚些时候”。
05 经济背景
澳大利亚经济表现强韧，为企业提供了应对通胀的环境。
第二季度经济同比增长1.8%，高于前一季度的1.3%，这主要得益于包括家庭和政府消费在内的国内支出。
澳大利亚国民银行本月的一项调查显示，一项衡量澳大利亚企业状况的指标在10月升至2024年3月以来的最高水平，公司报告称销售和利润改善。
06 未来展望
经济学家预测，未来几个月通胀可能会有所放缓。
AMP经济学家Diana Mousina和My Bui表示：“我们预计通胀将从现在开始放缓。商业指标中的各种前瞻性价格指标信号略为疲软。”
他们预计澳大利亚央行将在2026年5月再次降息，到2026年下半年，截尾平均通胀率将降至2.5%左右。
然而，新数据发布的波动性可能会给央行解读经济状况带来挑战。
随着澳大利亚央行密切关注通胀路径，市场普遍预期央行在12月的会议上将维持利率不变。然而，如果服务通胀持续不退，央行的语调可能转向更加鹰派，甚至不排除加息的可能性。
正如一位经济学家所言，这次通胀数据倾向于支持“更持久通胀”的叙事，澳大利亚消费者和企业可能需要在较长时间内面对高昂的成本。
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