2026全球投资新趋势：“聪明地配置中国资产”

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-27 09:27:25

2026全球投资新趋势：“聪明地配置中国资产”
香港中环交易大厅，电子屏上红色数字跳动，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强面对众多国际投资者坦言：“中国资产已经当仁不让地登上了全球投资者布局的舞台。”

“对于全球的企业家和投资者来说，中国已经不存在‘能不能投’的问题，中国市场一定值得投，现在大家更关心的是，应该采取什么样的态度和方法去聪明地配置。”

这一幕发生在2025年11月25日的一场投资论坛上。台下坐满了来自全球的基金经理、私募巨头和家族办公室代表，他们的目光聚焦于同一个问题：在2026年这个全球经济转折的关键节点，如何重新审视和布局中国资产。

随着全球经济进入新阶段，结构性转变正在重塑资本流动与资产配置。在利率下行、美元走弱、AI革命等多重因素推动下，2026年正成为海外资本重新布局中国资产的关键节点。

01 三大转变：外资重新配置中国资产的驱动力
2025年以来，外资重新评估中国资产的步伐明显加快。政策、企业、资金三个重要维度频频出现三重利好信号共振，改变了国际投资者对中国资产的认知框架。

政策转变让投资者“心里有底”。摩根士丹利邢自强指出，2024年“9·24”政策出炉迈出了最重要的一步。

在至今一年多的时间里，决策层采取了一系列诸如增加财政赤字、提振消费以及完善社会保障体系等改革举措，为市场提供了明确的政策预期。

更为重要的是，企业竞争力的全面迸发。邢自强描述为“企业醒了”。近一年多来，中国企业在技术创新、全球竞争、科技革命等领域展现出了很强的竞争力。

从2024年底到2025年上半年，在AI大模型、智能汽车、人形机器人、生物医药等领域，中国企业竞争力“一股脑地迸发出来”。

真正推动市场气氛反转的是 “资金醒了” 。邢自强介绍，资金“醒了”首先体现在机构投资者开始入市。

2025年上半年，以保险、银行资管为代表的机构投资者新入A股的资金规模达1.5万亿元；此外，从去年9月以来，南向进入港股市场的资金规模也不可小觑。

其次，2025年6月以来，超过8000亿元的居民超额储蓄资金进入了以理财权益产品为代表的多元化配置阵营，显示国内居民资产开始从银行定期存款向权益投资迁移。

02 三条主线：外资看好中国资产的核心领域
当“投资中国”已成为共识，“投什么”成为海外投资者更关注的话题。据了解，科技创新、出海产业链、估值修复三条主线，是外资看好的重点方向。

科技创新：AI驱动业绩增长
以AI为代表的中国科技巨头成为外资的聚焦所在。

富达国际全球多元资产主管Matthew Quaife在2025富达中国投资论坛上表示：“中国在AI领域的突破，推动离岸和在岸科技股在2025年表现亮眼。中国自主的AI生态系统、庞大的国内市场、政策利好以及技术消费群体的扩大，将加速AI更广泛地应用。”

富达国际首席投资官Niamh Brodie-Machura认为：“人工智慧投资热潮仍将主导2026年市场，由AI驱动的业绩增长趋势将在2026年延续。”

富达基金的基金经理张笑牧指出了四个具体方向：AI是超级主题，产业链非常长；商业航天；低空经济；创新消费。这四个主题在未来1至3年都存在显著的增长机会。

出海产业链：从产品出口到跨国巨头
“出海”成为外资眼中颇具弹性的主线。

富达基金股票部负责人周文群表示：“在新能源汽车、储能、家电、消费品牌等行业，中国企业正在从单纯的出口产品转向在海外建立产能和供应链，这得益于中国企业的创新和服务能力升级。最终，我们将看到一些来自中国的跨国巨头企业出现。”

联博集团新兴市场价值股票及中国股票投资总监林桦堂认为，“在医药健康领域和文化领域，中国培育出了一批具有全球影响力的企业”，他看好具有全球影响力的创新企业和出口市场多元化的企业。

估值修复：消费与地产板块的弹性
当前A股大量与消费和地产相关的公司估值大幅低于历史平均水平。

富达国际基金经理Dale Nicholls表示，若相关领域出现实质性企稳、业绩修复兑现，可能成为颇具弹性的配置方向。他尤其看好可选消费、必需消费以及被严重低估的房地产公司。

林桦堂补充道，还看好受益于 “反内卷”政策的行业，相关政策将产生积极的效应——供给收缩有助于提升部分行业的产品价格水平和盈利能力。

03 哑铃策略：2026年资产配置的核心框架
面对2026年的市场环境，越来越多的机构推荐采用哑铃型配置策略，一端押注成长，一端坚守消费，中间适度轮动。

哑铃的一端是科技成长，聚焦“新动能”。AI、新质生产力、自主可控、出海是四大主线。“十五五”规划明确支持新能源、新材料、低空经济、量子科技、生物制造等未来产业。

哑铃的另一端是消费板块。在“内需弱修复”的基调下，消费虽不是最强主线，但却是政策发力的重点、估值修复的洼地。

2025年以来，A股整体呈现上涨趋势，万得全A涨幅达27%，其中科技领涨趋势明显，年初以来涨幅高达39%，但消费风格涨幅仅为10.85%。

当前，科技、周期等风格估值均在相对较高水平，市盈率分位数分别为2020年1月1日以来的62.69%、83.71%，而消费风格的诸多细分赛道具备较为明显的盈利-估值性价比。

医疗服务、航空机场、家电、个护用品、非白酒酒类、调味品等2025年三季报均具有较高的业绩增长，同时估值处于历史中低水平。

04 全球视野：复杂环境中的资产配置艺术
2026年的投资环境充满复杂性。高盛资产管理在2026年展望中指出，复杂性会成为市场的主旋律——AI驱动的创新和乐观情绪，与央行政策分化、新贸易秩序、财政风险和地缘政治重构交织在一起。

这将共同塑造一个 “长期利率不再超低、短期波动更剧烈” 的新环境。

所谓“浅流动性”，是指全球美元流动性从极度充裕退回到勉强充足的状态。“水位”浅了，一点仓位调整、一次预期修正，就足以在股、债、汇、商品之间激起更大的波浪。

在这种背景下，真正的多资产、多地域、多策略配置，比任何时候都更关键。

高盛资产管理多元资产解决方案联席首席投资官亚历桑德拉·威尔逊埃利桑多认为，2026年，央行政策、地缘政治和结构性调整将重塑宏观环境，带来跨资产的新机遇。

投资者需多元化配置，结合主动管理、精细筛选和严格风控，在增长与保护之间取得平衡。

05 短期波动：长期行情中的布局良机
近期A股市场震荡调整，但在不少外资机构看来，长期行情并未结束。

联博基金表示：“近期全球市场波动或为A股创造了更具吸引力的布局机会。此次回调主要是短期投资者获利了结，并未扭转A股市场的长期核心逻辑。A股特有的结构机会仍有吸引力。”

联博基金认为，一方面，人工智慧的技术革命浪潮远未结束，其深刻的产业变革与生产率提升潜力，将继续为相关领域带来巨大的增长机遇。

另一方面，美联储货币政策持续转向宽松是大概率事件，这将为市场提供关键的流动性支持。

“展望未来，为在竞争中保持领先，全球各主要经济体预计在2026年持续加码AI投入，这有望为相关企业的盈利增长提供可持续的支撑。”联博基金表示，建议投资者把握AI产业链、政策受益领域及优质民营企业等结构性机会。

高盛资产管理在近日发布的2026年投资展望中表示：“2026年新兴市场有望向好。美元走弱、油价下跌、通胀缓解以及美联储鸽派立场等多重宏观条件将支持新兴市场走强。”

站在2026年的门槛上，全球投资者正在重新定位中国资产。中信建投的万字报告、高盛的年终展望、富达的投资论坛，这些顶尖机构不约而同地将目光投向同一方向——中国资产的结构性机会。

路博迈集团多元资产首席投资官Maya Bhandari在比较各板块表现后指出，中国股市在信息科技、通信服务乃至工业等板块的表现已超越美股。

这些板块不再是边缘性的补充，而是全球资产配置中不可或缺的优选领域。

对于全球投资者而言，2026年的中国资产配置已然超越了简单的择时问题，进阶为如何“聪明地配置”的战略性命题。

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