厦门国际银行助力客户发行首单民营企业“玉兰债”

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-11 19:49:43

2025年9月，厦门国际银行助力复星国际旗下上海复星高科技（集团）有限公司成功发行全球首单民营企业“玉兰债”，这一创新金融实践不仅为民营企业跨境融资开辟了新路径，更彰显了金融机构服务实体经济的创新能力。以下从交易核心信息、创新价值、行业影响三个维度展开解析：一、交易核心要素与银行角色本次“玉兰债”发行规模10亿元，期限3年，发行利率4.9%，将在澳门交易所上市，吸引了银行、券商、公募基金等境内外投资者踊跃认购。厦门国际银行在交易中承担“投资者+服务者”双重角色，形成独特的跨境服务闭环：资金端支持：依托上海自由贸易试验区分行的FT账户（自由贸易账户）优势，为债券投资落地提供高效跨境资金结算服务，直接参与项目投资。承销端协同：通过附属机构澳门国际银行担任承销商，利用“境内+境外”双平台联动能力，打通离岸市场发行渠道，这一模式比传统境外债券发行效率提升约30%。二、“玉兰债”的创新价值与政策逻辑作为上海清算所与欧洲清算银行联合推出的跨境债券品种，“玉兰债”本身具备三大制度创新，而本次民企首单的落地进一步放大了其市场价值：基础设施互联互通：采用“上海清算所总登记+欧洲清算银行次级托管”模式，实现跨境托管结算的无缝衔接。例如，复星高科仅需与上海清算所签署服务协议，即可完成国际投资者的穿透式管理，相比传统境外债减少50%以上的跨境沟通成本。融资成本优势：借助税务抵免优惠政策及LEI（法人识别编码）信息穿透机制，发行人综合融资成本较同资质企业境外美元债低80-100个基点。以本次发行为例，4.9%的利率较同期民营企业境外融资利率下降约1.2个百分点。政策导向契合：响应人民银行“深化金融市场对外开放”及支持民营经济发展的战略部署，是继国企“玉兰债”之后，首次将这一创新工具延伸至民营企业，填补了民企跨境债券融资的品种空白。三、行业影响与未来展望此次交易为金融行业提供了可复制的民企跨境融资服务模板，其示范效应主要体现在三个层面：对民营企业的赋能：打破传统境外债依赖国际投行的单一渠道，通过中资金融机构跨境协同，降低民企对境外承销商的依赖度。数据显示，2024年中资非金融企业境外发债规模仅1360亿美元，而“玉兰债”作为自主可控的融资工具，预计未来3年可为民营企业新增跨境融资规模超500亿元。对银行业的启示：厦门国际银行的实践验证了中小银行通过“特色牌照+集团协同”突破跨境服务瓶颈的可行性。该行2024年已助力40余家企业发行境外债券，其中绿色债券规模达458亿元，此次民企“玉兰债”进一步丰富了其跨境服务产品线。对市场生态的完善：随着首单落地，“玉兰债”发行主体已从国企拓展至民企，币种覆盖人民币、美元等多币种，未来有望纳入绿色债券、可持续发展挂钩债券等细分品种。上海清算所计划进一步扩大国际联通网络，目标将“玉兰债”打造为中资离岸债券的标志性品牌。值得注意的是，尽管本次发行取得突破，但“玉兰债”当前仍面临二级市场流动性不足的挑战——截至2025年6月，其累计发行规模占中资境外债总量不足5%。未来需通过完善做市商制度、扩大国际投资者范围等方式提升市场活跃度，真正实现从“首单突破”到“批量落地”的跨越。

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