三大交易所官宣上市公司信披评级：优良率超85%，24家连续3年“不合格”
资本市场的信息披露“成绩单”放榜，A股上市公司85.24%的优良率背后，既是监管的尺子，也是市场的镜子。
近日，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所首次同步发布了上市公司2024-2025年度信息披露工作评价结果。
这份涵盖了5366家A股上市公司的“成绩单”显示，A股市场信披质量优良率（A类+B类）达到85.24%，较上一年度有所提升。
其中，1001家公司获评A类（优秀），3573家获评B类（良好），信披评级不合格公司占比为2.59%，较上一期的3.01%有所下降。
01 信披评级概览
本次信披评级从高到低依次划分为A、B、C、D四个等级，分别代表优秀、良好、合格、不合格。
信披评级已成为资本市场衡量上市公司信息披露质量与治理能力的权威标杆。
评价内容不仅包括信息披露的规范性与有效性，还涵盖投资者关系管理成效、投资者回报水平以及履行社会责任的披露情况等多个核心维度。
02 各板块表现
在三大交易所中，北交所是首次对外发布上市公司信披评级。
从整体看，A类公司占比18.65%，B类公司占比66.59%，成为A股市场的绝对主力。
C类和D类公司占比分别为12.17%和2.59%。
科创板的表现可圈可点，580家科创板公司中，获得A级的有118家，占比20.34%，优秀率高于A股上市公司整体优秀率及沪深两市优秀率。
北交所262家上市公司中，48家获评A级，占比18.32%；5家评级为D，占比1.9%。
03 评级背后的奖惩
信披评级不仅影响上市公司的“面子”，更直接关系到它们的“钱袋子”和未来发展。
对于最近一年评价结果为A的公司，对其再融资、并购重组等事项，沪深交易所都会给予审查豁免、融资支持等便利。
根据2024年9月证监会发布的“并购六条”，市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司，可享受重组简易审核程序，精简审核流程，缩短审核注册时间。
据统计，符合这一条件的上市公司数量为537家，较去年同期增加66家。
相反，低评级上市公司则会向市场传递出公司内部治理混乱、信息披露不可靠的“危险信号”。
04 不及格者众生相
本次信披评级中，共有139家公司被评为D类（不合格），其中24家连续3年评级为D。
在这些“披星戴帽”的上市公司中，有21家是“披星戴帽”公司，占比高达87.5%。
科创板的6家D级公司包括瀚川智能、ST诺泰、ST帕瓦、*ST观典、ST逸飞和倍轻松。
值得注意的是，*ST观典已经连续2次获评D级。
北交所的5家D类公司——田野股份、数字人、生物谷、ST云创、ST广道，情况也不容乐观。
田野股份、数字人因2024年度财务报告被出具了否定意见的审计报告，公司股票或被实施退市风险警示。
05 优秀公司的秘诀
在信披评级中获得“A类”成绩的公司，往往都有其共通之处。
中国交建已连续12年蝉联上交所信息披露工作最高评价，成为资本市场上的典范。
公司始终将信息披露作为履行社会责任、传递企业价值、建立市场信任的主要抓手。
中建环能则凭借持续优异的规范运作水平，连续第七年荣获深交所最高评级A类。
在业界看来，信披考核“七连A”的背后是中建环能健全的内控制度、高效的决策执行体系和深入人心的合规文化作为坚实支撑。
在券商领域，中信证券、国金证券、中泰证券等10家上市券商获评A类。
06 信披新发展
2025年3月，沪、深交易所修订发布信息披露工作评价指引，新的评价指引聚焦加强信息披露监管、严惩财务造假、强化现金分红监管等工作。
值得注意的是，中国证监会修订的《上市公司信息披露管理办法》已于2025年7月1日起正式施行。
新规明确了上市公司行业经营信息披露要求，以及非交易时段发布信息的要求，并增加了对上市公司信息披露“外包”行为的监管要求。
同时，新规首次从部门规章层面要求上市公司按照证券交易所规定发布可持续发展报告，对上市公司ESG（环境、社会和公司治理）信息披露要求也进入新阶段。
现金分红、股份回购、披露ESG报告已成为信披评级明确的“加分项”。
北交所数据显示，近八成上市公司实施现金分红、股份回购，五成以上公司积极接受研究机构调研和组织投资者接待活动，38家公司主动披露ESG报告。
随着监管要求的不断提高，上市公司信息披露正从“合规披露”向“价值披露”升级。
这张愈发严格的信披评级网，正推动中国资本市场走向更高质量的未来。
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