A股正孕育周线调整，食品饮料迎来估值修复
震荡市中，资金的避险需求与价值发现正共同推动食品饮料板块的悄然回升。
A股市场在近期似乎进入了一个关键的抉择期。
刚刚过去的交易周，A股在海外冲突与内部节奏的双重影响下，结束了周线五连阳，出现了显著回调，形成了周线二连阴的局面。
个股表现同样不容乐观，单周超4100家下跌，为4月中旬以来数据最差的一周。
市场近期“大跌后必有大修复”的规律已被打破，全A平均股价自五月份以来首次跌穿了半年线（120日线）。
与此同时，越来越多的资金正将目光投向那些业绩确定性强、估值处于历史低位的板块，其中食品饮料板块正悄然迎来估值修复的机会。
01 市场宽幅震荡：A股周线调整的孕育
A股市场近期波动加剧，上证指数在3600点附近展开激烈争夺。
本周沪指从3636.17点的高点到3550.04点的低点，跨度较大，引发市场对牛市是否结束的担忧。
周线级别的调整已经开始显现。根据历史规律，A股市场往往呈现“底部向上反弹三周，调整一周，再进攻两周”的周期特征。
而当前，市场已结束周线五连阳，形成二连阴的局面。
波动背后的诱因是多方面的。湘财证券指出，一是上证指数在3600点上方有较大阻力；二是市场连续上涨后获利盘较重；三是中美关税议题的不确定性依然较大。
02 震荡核心：多空力量的交织
A股市场当前处于上有顶、下有底的窄幅震荡格局。
开源证券研报指出，窄幅震荡的背景在于“上有顶、下有底”：盈利尚在磨底，构成上行阻力；而估值构成支撑，政府部门支撑宽信用，风险偏好则由稳增长政策+“稳市组合拳”来支撑。
在主要宽基指数中，沪深300、中证500、中证1000等均已位于120日线下方。这意味着当前市场整体趋势已有所转弱。
成交量能也显示出市场情绪的降温。近期全A成交额一度仅10917亿元，较前期缩量近1900亿元，创阶段性新低。若量能进一步萎缩，1万亿元关口可能成为“地量见地价”的节点。
市场短期有休整需要，但跌不深是一致预期。太平洋证券研报也认为，目前看中长期的上涨趋势并未打破。
03 资金避险：食品饮料板块的估值修复逻辑
在A股整体面临周线调整压力的背景下，食品饮料板块却悄然迎来估值修复的机会。
从估值水平看，食品饮料板块当前处于十年历史的相对低位。根据iFinD数据统计，截至2025年10月31日，食品饮料板块的估值20.06倍，环比上月下降6.27%。其中，白酒估值低于食品饮料板块的整体估值。
从基本面看，消费需求已呈现低位企稳态势。中金公司研报认为，在整体消费信心偏弱背景下，食饮消费不乏结构性亮点，满足年轻人悦己需求及高质价比产品表现突出。
政策预期也在加强。财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息。这一政策将有助于激发养老、托育等服务消费潜力。
04 细分赛道：大众食品与白酒的差异化机会
食品饮料行业内部的细分赛道正呈现差异化的发展机会。
大众食品板块已出现基本面边际改善。中金公司研报指出，大众食品基本面自3月起边际改善，下半年基本面有望稳中改善。辣味零食、健康饮品、气泡黄酒等新消费趋势景气度有望保持，带动板块估值抬升。
财通证券的研报也支持这一判断，认为餐饮供应链的价格战周期可能接近尾声。行业Q3净利率环比改善趋势显现，企业成长路径理清，增长驱动力清晰指向新品与新渠道，实现价格战破局。
白酒板块则正处于筑底阶段。中金公司明确表示，白酒受宏观经济及政策影响出现板块性估值回调，基本面处于筑底阶段。
虽然下半年白酒基本面或仍有所承压，但估值已基本反映悲观预期，配置价值渐显。
银河证券建议，在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。这为食品饮料板块的复苏提供了宏观基础。
05 未来展望：结构性行情下的投资机会
展望未来，A股市场可能将继续呈现宽幅震荡态势，结构性行情将成为主旋律。
对食品饮料板块而言，财通证券建议关注两条主线——顺周期和强增量。顺周期方向首选餐饮链，同时关注白酒；强增量方向则重点看大健康和开店逻辑。
银河证券则提出了四季度食品饮料板块的两条关注线索：一是年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；二是在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。
中长期来看，华金证券认为，当前A股已经具备了开启全面慢牛的条件。一是我国经济和盈利基本面持续处于修复趋势；二是当前A股分红规模和分红率持续上升；三是当前流动性维持宽松趋势。
踏空资金不愿追高，转而流向半导体芯片等低位板块。而在市场震荡期间，资金总是倾向于寻找那些确定性更强的方向——无论是高股息板块的防御价值，还是食品饮料板块的估值修复机会。
市场在震荡中孕育着新的机会，而食品饮料板块的估值修复行情，可能只是开始。
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