央行8000亿买断式逆回购落地，连续第六个月加量续作
中国人民银行向市场注入中期流动性的操作如期而至。
中国人民银行11月14日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于11月17日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
根据央行此前公告，11月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着本月买断式逆回购将实现净投放5000亿元，较上月增加1000亿元。
这也是中国人民银行连续第六个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。
01 操作细节
根据中国人民银行发布的《公开市场买断式逆回购招标公告[2025]第11号》，此次8000亿元买断式逆回购操作将于2025年11月17日正式开展。
操作采用固定数量、利率招标方式，中标方式为多重价位。
这与央行近期形成的月中操作模式相一致。
《2025年第三季度中国货币政策执行报告》透露，央行已基本形成每月5号前后开展3个月期买断式逆回购、15号前后开展6个月期买断式逆回购、25号开展1年期中期借贷便利（MLF）的中长期资金投放模式。
02 流动性背景
11月份，银行体系面临多种流动性因素影响。
数据显示，11月分别有7000亿元3个月期买断式逆回购和3000亿元6个月期买断式逆回购到期。
11月5日，央行已对到期的3个月期买断式逆回购进行了等量续作。
近日的资金利率数据显示，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行10个基点报1.315%，7天Shibor持平报1.474%。
截至11月14日收盘，DR007加权平均利率下降至1.4782%。
天风证券研报指出，11月份以来，公开市场操作一度持续净回笼，资金面也有所收紧。但预计年内资金总体无大碍，阶段性小幅收敛可能会有，持续紧张则无。
03 政策信号
东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行更大规模加量续作买断式逆回购，释放了数量型政策工具持续加力的信号。
这显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。
中信证券首席经济学家明明认为，结合11日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中强调的“保持流动性充裕”、“持续营造适宜的货币金融环境”等表述，中国人民银行呵护流动性宽松，维持适度宽松政策取向的态度得以明确。
央行副行长陶玲在11月14日举行的第十六届财新峰会上也表示，要“推动货币市场发展”，并“做优增量、盘活存量”。
这些表述都与当前央行通过买断式逆回购向市场注入流动性的操作相呼应。
04 市场影响与展望
业内专家认为，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。
这能够助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。
展望未来，王青预计：“11月还有9000亿MLF到期，央行也可能小幅加量续作。总体上看，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。”
中信证券首席经济学家明明还提到，此次买断式逆回购净投放增加也可能是用于缓解MLF的续作压力。
央行买断式逆回购操作已成为每月中期流动性投放的固定节目。
随着8000亿元操作的落地，以及月末9000亿元MLF到期的临近，金融市场的流动性环境将继续在央行精细化调控下保持合理充裕。
央行货币政策的支持性立场，正通过一系列量化操作得到实实在在的体现。
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