棕榈油期货昨日下跌0.69%，收于8644元/吨，短期基本面偏弱
国内油脂市场分化震荡，棕榈油独自承压。
据同花顺期货通数据显示，11月14日大连商品交易所棕榈油主力合约（P2601）收盘报8644元/吨，当日下跌0.69%，五日内累计跌幅0.18%。
当日棕榈油期货开盘8744元，最高触及8750元，最低下探至8618元，最终收于8644元，成交金额达508.81亿元。
01 行情表现
棕榈油期货在11月14日整体呈现震荡下行走势，日内最高触及8750元，最低下探8618元，振幅约1.5%。
截至收盘，棕榈油主力合约报8644元/吨，下跌60元，跌幅0.69%。
从资金成交来看，市场交投活跃，单日成交金额达508.81亿元。
与国际市场相比，马来西亚BMD毛棕榈油主力合约同日收于4103令吉/吨，下跌22令吉，跌幅0.53%。
02 市场因素分析
棕榈油当日的弱势表现主要受三大因素影响：
进口成本下降是直接压力所在。11月14日棕榈油进口成本价为9007.52元，较上日跌30.31元，触及一周低点。
与此同时，国际市场承压更为明显。马来西亚棕榈油预计将连续第五周下跌，11月1-10日出口量环比下降高达9.5%-12.3%。
马来西亚棕榈油库存已连续八个月增长，在10月底达到六年半来高点。
从供需结构看，2025年马来西亚棕榈油产量预计首次突破2000万吨，创历史新高，而印度同期棕榈油进口量却降至758万吨，为2019/2020年以来最低水平。
03 机构观点
广州期货分析指出，当前“棕榈油基本面偏弱，政策面支撑”。
短期来看，产地棕榈油库存高企、马来西亚棕榈油全年产量有望创新高，叠加海外出口需求下滑，棕榈油基本面利多因素不足，价格难有上行驱动，或将继续维持筑底震荡。
长期视角下，印尼持续推进B50生柴计划，可能减少全球棕榈油供应，棕榈油价格重心仍有望上移。
行业监测显示，近期豆油棕榈油价差持续修复，11月13日豆油棕榈油1月合约期货价差为-436元/吨，较上周同期缩小108元/吨。
04 后市展望
综合多方因素分析，棕榈油市场短期难改弱势格局。
一方面，棕榈油进口集中到港，国内库存小幅增加，叠加下游需求不旺，现货价格跟盘下跌。
另一方面，油脂板块整体呈现分化行情，棕榈油较豆油的高升水有望继续得到修复。
市场监测显示，12、1月船期棕榈油进口成本分别为8790元/吨、8860元/吨，周环比均下跌100元/吨。
棕榈油市场的震荡格局仍未打破。短期来看，高库存与弱需求构成了市场的主要压制力量。
长期视角下，印尼B50生物柴油计划的推进，或将为市场提供新的支撑，改变现有的供需格局。
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