盛美上海：半导体设备平台型公司，业绩持续成长
中国半导体设备行业正迎来黄金发展期，在这股浪潮中，盛美上海正凭借其技术差异化与产品平台化战略，成长为一家不容忽视的平台型半导体设备公司。
01 业绩持续高增长，盈利质量显著提升
2025年前三季度，盛美上海交出了一份亮眼的成绩单，公司实现营业收入51.46亿元，同比增长29.42%。
更令人惊喜的是，归母净利润达到12.66亿元，同比大幅增长66.99%，利润增速显著高于营收增速，显示出公司盈利能力的持续提升。
单季度来看，2025年第三季度公司实现营收18.81亿元，同比增长19.61%，归母净利润5.70亿元，同比增幅高达81.04%，净利率达到30.3%，同比提升10.3个百分点。
这种增长势头并非偶然。回顾历史数据，自2018年至2024年的七年间，公司营收从5.50亿元增长至56.18亿元，归母净利润从0.93亿元增长至11.53亿元。
年均增速均超过30%，营收和归母净利润分别累计增长了约9.2倍和11.4倍。
02 平台化布局完善，多产品线协同发展
盛美上海的成功，源于其坚持的“技术差异化”和“产品平台化”战略方针。
公司已从单一的清洗设备供应商，成功发展为拥有多产品线的平台型半导体设备企业。
清洗设备是公司的基本盘，据Gartner统计，公司在该领域全球市场占有率达8%，位居全球第四。
在中国市场，公司单片清洗设备市占率超过30%，在国内外全部清洗设备供应商中位列第二。
公司的SAPS、TEBO兆声清洗技术以及Tahoe高温硫酸清洗技术均已达到国际领先水平。
电镀设备是公司的另一大优势领域，全球市场占有率达8.2%，位列全球第三。
截至2025年三季度，公司已交付超过1500个电镀腔，实现电镀技术全领域覆盖。
除了清洗和电镀设备，公司还在多个前沿领域布局：
立式炉管设备：LPCVD已通过多家FAB验证并量产，ALD陆续进入客户端验证
涂胶显影设备：支持包括i-line、KrF和ArF系统在内的各种光刻工艺，目前正在客户端验证
PECVD设备：已在客户端验证TEOS及SiN工艺
无应力CMP、刻蚀设备：有望陆续导入客户端验证
03 研发实力雄厚，创新能力突出
盛美上海始终将技术创新视为发展的核心驱动力。
2025年前三季度，公司研发投入高达8.68亿元，同比增长41.89%，占营业收入比重达16.87%。
这一投入力度在行业内处于领先水平。
公司已组建了经验丰富的国际化团队，并高度重视知识产权保护。
截至2025年6月30日，公司及控股子公司累计申请专利1800项，已获授予的专利权494项，其中发明专利高达489项。
2025年上半年，公司共新增专利申请230项，其中发明专利申请229项，展现出强大的持续创新能力。
2025年3月，公司自主研发的单晶圆高温SPM设备已成功通过关键客户验证，该工艺对下一代半导体器件制造具备重要价值。
公司的面板级水平电镀设备还荣获美国3D InCites协会颁发的“Technology Enablement Award”，技术实力获国际权威认可。
04 市场前景广阔，HBM技术带来新机遇
随着全球半导体行业复苏与中国大陆市场需求的快速增长，盛美上海面临着广阔的发展机遇。
公司预计2025年全年营收将介于65亿元至71亿元之间，经营业绩有望持续稳步增长。
高端三维堆叠内存（HBM）等新技术的兴起，为公司带来了新的增长点。
公司平台化布局的清洗、电镀等设备，有望充分受益于HBM新增的清洗、电镀需求。
公司的三维堆叠电镀设备能够处理3D TSV及2.5D Interposer的高深宽比铜电镀，前道大马士革铜互连电镀设备则适用于3D结构的FinFET、DRAM和3D NAND所需工艺，这些都是HBM制造中的关键工艺环节。
截至2025年9月底，公司在手订单总金额达90.72亿元，同比增长34.10%，充足的订单为公司未来业绩增长提供了坚实保障。
05 定增助力长期发展，产能扩张保障未来增长
2025年9月，盛美上海顺利完成44.82亿元的定增融资，此次定增的顺利落地，是盛美上海资本运作的里程碑事件，更标志着其战略发展迈入新阶段。
募集资金主要投向研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目及补充流动资金。
在产能方面，盛美上海半导体设备研发与制造中心临港厂区的厂A已经投产并接近满产，可以支持公司完成2025年的全年业绩指引目标。
预计明年厂B将开始装修，两厂全部投产后可实现200亿元的年产值，为公司未来的持续增长提供了充足的产能保障。
盛美上海的未来成长路径清晰可见：在巩固清洗设备市场地位的同时，公司目标是使清洗设备占据中国大陆55-60%的份额，镀铜设备占据中国大陆50-55%的份额。
同时，通过炉管、Track、PECVD等设备开拓第二增长曲线。
随着平台化布局的不断完善和全球化战略的推进，盛美上海正朝着全球领先的半导体设备企业的目标稳步迈进。
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